Коэффициент цена / прибыль позволяет быстро оценить перекупленность/перепроданность компании по отношению к аналогичным. Не может быть корректно рассчитан при отрицательной чистой прибыли и для сезонных компаний (например розничного сектора). Для более точной оценки лучше рассчитывать его в динамике за несколько периодов (4-8) для компаний одного сегмента (отрасли).
В результате коэффициент будет достигать экстремальных значений. Мультипликатор легко рассчитывается и может применяться для быстрой фильтрации и отбора компаний. При выборе компании необходимо смотреть также на сектор (отрасль), страну и другие фундаментальные показатели.
- Все эти действия отражены на рисунке ниже.
- В консолидированном отчете были данные по чистой прибыли за прошедший год и значение прибыли на обыкновенную акцию (EPS).
- Можно заметить, что возникает небольшая погрешность в расчетах по первому и второму варианту.
- Чем больше показатель P/E, тем менее инвестиционно-привлекательна компания для инвестора, т.к.
- Для сглаживания таких колебаний необходимо усреднять P/E на всем отрезке экономического цикла.
Это связано с тем что, капитализация и цена за акцию на одну и туже дату могут быть рассчитаны по-разному. Следует всегда помнить, что финансовые коэффициенты в большей степени являются ориентирами для инвестора в принятии решений, а не точными и однозначными данными. Чем больше показатель P/E, тем менее инвестиционно-привлекательна компания для инвестора, т.к. Ему приходится больше платить за каждую единицу чистой прибыли. Стоимостное инвестирование строится на оценке фундаментальных показателей компании P/S, P/BV, EV/EBITDA, EPS, ROE, коэффициент текущей и быстрой ликвидности и др.
Формула расчета Цена / Прибыль
Для расчета необходимо получить публичную отчетность с официального сайта → публичная отчетность. В консолидированном отчете были данные по чистой прибыли за прошедший год и значение прибыли на обыкновенную акцию (EPS). При расчете коэффициента получаются точечные значения, которые показывают ситуацию только в текущий момент.
Позволяет сравнивать компании различных отраслей, сегментов, размеров активов. Forward P/E — прогнозное значение мультипликатора.
Нормативное значение (что показывает)
Отлично подходит для оценки финансового сектора. (-) Полученная чистая прибыль может не выплачиваться инвесторам (акционерам) в виде мультипликатор p/e дивидендов или выплачиваться только часть. Поэтому нельзя утверждать, что доход инвестора линейно зависит от чистой прибыли.
Пример расчета P/E
Расчет показателя по второму способу как отношение цены на фондовом рынке к прибыли на обыкновенную акцию. Далее необходимо узнать капитализацию компании на рынке и стоимость ее акций. Коэффициент строится на основе чистой прибыли из отчетов, размер которой зависит от учетной https://fxglossary.org/ политики, учета затрат, взносов и других факторов. В отчете эта «бумажная прибыль» может быть скорректирована в ту или иную сторону. EPS (Earnings per share) – прибыль компании в расчете на 1 акцию. Компания может получать существенную прибыль в некоторые периоды.
Величину чистой прибыли можно узнать из ежеквартальных / ежегодных отчетах компании по МСФО. В РСБУ чистая прибыль отражается в «Отчете о финансовых результатах» в строке 2400. Стратегия поиска недооцененных акций была разработана Д. Гэхемом и Д.Доддом и сформировала такое направление как стоимостное инвестирование (value investment). В настоящее время ее применяет Уоррен Баффет для формирования своего инвестиционного портфеля. Сразу следует отметить, что она отличается от стратегии инвестирования в акции роста (grow investment), которая отслеживает акции с повышающей ценой.
Поэтому при сравнении компаний между собой по P/E необходимо сопоставлять их финансовые рычаги. Капитализация – стоимость всех выпущенных акций на фондовом рынке компании (рыночная стоимость). Узнать размер капитализации отечественных компаний можно на официальном сайте биржи ММВБ, а также с помощью сервиса Tradingview. Для России, как мы видим, показатель P/E составляет 5,6. Это значение меньше нижней границы, что показывает о неоцененности отечественных компаний и инвестиционном потенциале для роста цен акций.
Для более полной картины необходимо рассчитывать показатель за несколько периодов 4-8 (два года при ежеквартальных данных). И оценивать направление изменения показателя и его волатильность. Если наблюдается восходящий тренд показателя, следовательно внутренняя стоимость компании приводится в соответствии с рыночной и недооцененность закрывается. Для того чтобы оценить привлекательность иностранных акций можно воспользоваться сервисом Finviz, который позволяет быстро сравнить, отсеять и выбрать интересные для инвестирования акции. Все эти действия отражены на рисунке ниже. Чистая прибыль – итоговый финансовый результат деятельности компании, очищенный от всех видов затрат.
Одна из ошибок применения P/E является не учет цикличности прибыли компании. В некоторых сегментах (например в розничной торговле) пик продаж и скачок чистой прибыли резко увеличивается в предновогодние периоды. Расчет коэффициент в этот период исказит его оценку.
Применение P/E на рынке Америки
Для лучшего сравнения компаний, желательно их сопоставлять из одной страны, отрасли, сегмента, а также по уровню риска (вероятности банкротства). Так же рекомендуется P/E рассчитывать вместе с другими фундаментальными показателями. Можно заметить, что возникает небольшая погрешность в расчетах по первому и второму варианту.
В результате цель найти такие компании, которые имели бы высокие финансовые показатели как у аналогичных компаний, но более дешевых на рынке. В ожидание на то, что со временем будет выравнивание внутренней и внешней стоимости. Расчет P/E на основе исторических данных для рынков БРИКС лучше усреднять медианой, тогда как для рынков США, ЮАР лучше подходит среднеарифметическое.
В результате во время спада экономического цикла компании прибыль меньше, а P/E больше и наоборот на пике прибыль больше,а P/E меньше (эта особенность называется «эффект Молодовского»). Для сглаживания таких колебаний необходимо усреднять P/E на всем отрезке экономического цикла. Разберем на практическом примере как рассчитать показатель для ПАО «Сбербанк».
Recent Comments